Labubu从“一娃难求”到二手价接近甚至跌破原价，黄牛“倒赔”冲上热议
Labubu在同一年经历天价拍卖、全民抢购、大规模补货和二手价格回落，成为2025消费情绪最鲜明的过山车之一。年底“价崩”“黄牛倒赔”与上半年为情绪价值支付高溢价形成强烈反差，集中体现消费者既愿意为喜欢买单、又反感被稀缺和炒作收割的双重心理。
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事情从哪里开始
2025年上半年Labubu在全球范围爆火，热门系列长期缺货，二手市场溢价明显，部分特别款甚至以高价成交。泡泡玛特随后持续增加供给。
发生了什么
12月底，“泡泡玛特开始五折甩卖”“Labubu价崩”等话题进入热搜。媒体核实显示，泡泡玛特官方渠道并未普遍进行五折甩卖，明显折价主要来自第三方商家和二手市场；部分常规款二手成交价已接近甚至低于原始售价，黄牛收货明显趋于谨慎。
后来怎样
中国人民大学新闻与社会发展研究中心与微博发布的年度热点趋势报告把Labubu从天价到补货后价格回落列为2025消费心理的典型样本，认为高溢价情绪消费与对炒作价格的精算同时存在。
它留下了什么问题
当品牌稀缺、社交展示和黄牛炒作共同制造溢价时，消费者购买的究竟是产品、情绪还是可转售预期？一旦供给恢复，谁承担前期被放大的金融化风险？